Ջերոմ Փաուելի իր կարիերայի ամենամեծ որոշումը կարող է կանգնեցնել այս հանրահավաքը, ինչ անել

Նախ, թույլ տվեք սահմանել այս երկուական որոշումը

Ամեն ոք, ով ավելին է, քան տնտեսության և բաժնետոմսերի պատահական դիտորդը, կհայտարարի ակնհայտը: Գնաճի վիշապին սպանել են. Մենք ամիսներ ունենք դիտելու, թե ինչպես է գնաճը մեկ երրորդով նվազում: Շատերը Տնտեսագետներն ակնկալում են, որ գնաճը կնվազի մինչև 3% մինչև 23-ի վերջը, ամենաուշը 24-ի առաջին եռամսյակի սկզբին: Այս գիտակցումը ամիսներ շարունակ հեռագրվում էր պարտատոմսերի շուկայի կողմից 2-ամյա առևտրի 5%-ից ցածր մակարդակով: Դեկտեմբերի 22-ը տխուր ավարտ ունեցավ հսկայական հարկային վնասների վաճառքի պատճառով։ Հիմա հունվարին մենք տեսնում ենք, որ շատ ուժեղ հանրահավաք է ձևավորվում։ Այս ռալլին լայնորեն աջակցվում է բազմաթիվ ոլորտների կողմից, այն կառուցվում է մակընթացային ալիքի պես, և գագաթը, ամենայն հավանականությամբ, այնքան բարձր կլինի, որ կվերականգնի փողի առաջարկի կտրուկ աճը: Ինչպես ասել է Նոբելյան մրցանակի դափնեկիր տնտեսագետը. «Գնաճը միշտ և ամենուր դրամական երևույթ է»: Ջեյ Փաուելը, իհարկե, շատ լավ գիտի այս տնտեսական օրենքը: Թիրախավորում աշխատաշուկան հիմնավորված է միայն մեկ հասանելի աշխատողի համար բաց աշխատատեղերի քանակով, որը կապահովի ավելի բարձր աշխատավարձեր, ինչն իր հերթին կբարձրացնի փողի առաջարկը: Ցածր գործազրկությունն ինքնին գնաճային չէ։ Իրականում, շատ առումներով ավելի շատ աշխատող մարդկանց զբաղեցնելը կարող է նվազեցնել գնաճը: Այստեղ է հանելուկը, եթե նույնիսկ տերմինալային տոկոսադրույքը 5.10% է, մենք մոտենում ենք տոկոսադրույքի բարձրացման ավարտին: Սպասվում է, որ Փաուելը կհայտարարի .25% աճ: Սա կընդունվի այնպես, ինչպես ոտքով մրցավազքի մեկնարկային ատրճանակը ազդանշան է տալիս հանդիպման մասին: Ես օգտագործում եմ այս փոխաբերությունը ֆոնդային շուկայի մասնակիցների վերաբերյալ: Գոյություն ունի մոտ 4 տրիլիոն դոլար կանխիկ գումար, որը կարող է ֆինանսավորել հսկայական հանրահավաք բոլոր բաժնետոմսերի համար, բացի կոմունալ ծառայություններից և կեռներից: Ես կցանկանայի ակնկալել, որ բաժնետոմսերի գների պարաբոլիկ թռիչքը կստեղծի հսկայական հարստություն, և, իր հերթին, չափազանց շատ դոլարները կհետապնդեն շատ քիչ ապրանքներ և ծառայություններ: Փաուելը կարող է որոշել վերջ տալ իր տոկոսադրույքի բարձրացմանը և հուսալ, որ այն, ինչ նա ստեղծեց, վերջապես ավելի կխայթի տնտեսությունը, կամ նա կարող է փորձել որոշ մարտավարություններ՝ շուկայի տաքացումը հալած լավայի սառեցնելու համար:

Փաուելը հաջողությամբ հաղթահարեց գնաճը, այժմ նրա խնդիրն այն է, որ նա հաղթեց գնաճին:

Եթե ​​այս լրացուցիչ կանխիկ գումարի նույնիսկ մի մասը լցվի ֆոնդային շուկա, ապա մինչև 1-ին եռամսյակի ավարտը կարող է ցատկել 15% և 20%: Գնաճը, ամենայն հավանականությամբ, չէր բարձրանա, եթե շուկան մեկ տարում աճեր 15%, 20% կամ նույնիսկ ավելի: Բայց 6-8 շաբաթվա ընթացքում: Հստակ հավանականություն է դառնում, որ այս արագ փողը միաժամանակ գնաճը մղում է ավելի քան 7%-ի: Սա աղետ կլիներ տնտեսության համար՝ բարձրացնելով գնաճային սպասումները և վերսկսելով աշխատավարձի/գների սարսափելի պարույրը: Դա նաև կկործանի Փաուելի հնարավորությունները՝ փրկագնելու իր ժառանգությունը: Փաուելը ոչ այլ ինչ է ուզում, քան չճանաչվել որպես այն տղան, ով վերադարձրեց 70-ականները, իսկ հետո նրան անվանեցին «Նոր Արթուր Բերնս»: Նա ցանկանում է վստահ լինել, որ գնաճը պահպանում է իր նվազման թեքությունը, ճիշտ այնպես, ինչպես եղել է: Հուսով եմ, որ ես խնդիրը հաստատել եմ Փաուելի համար։ Այսպիսով, ինչ կարող է նա անել:

Փաուելը պետք է դառը հաբ նշանակի կուլ տալու համար, որպեսզի գնաճը զսպի

Կան մի քանի տարբերակներ, որոնք անմիջապես գալիս են մտքում.

• Շուկան սպասում է .25%, Փաուելը գնում է .50% և ակնարկում է, որ կարող է ավելին լինել

• Վերցրեք QT-ն լրջորեն և ավելի մեծ «T»-ով: Նպատակը կազմում էր ամսական 95 միլիարդ դոլար, հայտարարեք 115 միլիարդ դոլար և իսկապես կառչեք դրան: Տեղեկություններ կան, որ Fed-ը մի քանի անգամ բաց է թողել այդ նպատակը

• Սկսեք վաճառել 10 և 20 տարի ժամկետով պարտատոմսեր և հիփոթեքով ապահովված արժեթղթեր: Fed-ը հենց նոր թույլ տվեց MBS-ին դուրս գալ: Փոխարենը նրանք պետք է ավելի շատ վաճառեն շուկայում:

• Հրաման, որ մարժայի լծակը իջեցվի:

• Ես վստահ չեմ մեխանիզմի վրա, բայց վստահ եմ, որ Fed-ը կարող է ստիպել խոշոր բանկերին բարձրացնել խնայողական հաշիվների տոկոսադրույքները և նույնիսկ պահանջել, որ մանրածախ չեկային հաշիվները վճարեն տոկոսադրույք:

• Գանձապետարանի համար գումար հավաքելու կողմնակի ազդեցություն, որը կարող է ֆինանսավորել պարտքի առաստաղը: Սա կարող է լինել ավելի շատ պարտատոմսերի վաճառքի հիմնավորում:

Վերոնշյալ գործողություններից որևէ մեկը կարող է հետ մղել այս շուկայում աճող կենդանական ոգիները

Սա կանխատեսում չէ, ես մատնանշում եմ մի ռիսկ, որը ես զգում եմ, որ անտեսվում է ֆինանսական լրատվամիջոցների կողմից: Ես նաև չեմ նշում, որ Fed-ն այս ամենն անում է միանգամից։ Հավանաբար, նա հայտարարում է ժամանակավոր դադարեցման կամ գալիք 60 օրվա բոլոր նոր մարժա գործարքների լծակների իջեցման մասին: Ամենաքիչ հակասական քայլը կլինի տոկոսադրույքը .50%-ով բարձրացնելը: Եթե ​​WSJ.com-ի լրագրողի կողմից ոչ մի նախազգուշացման «արտահոսք» չի ստացվում, ինչպես ընդունված է, չկա որևէ սովորական հայտարարություն Fed-ի կողմից և չկա հարց և պատասխան, ինչը կբարձրացնի առավելագույն ազդեցությունը: Պարզ հայտարարություն, որ գնաճի առաջընթաց է գրանցվել, բայց գնաճը դեռևս չափազանց բարձր է՝ 6,56 տոկոս: Բացի այդ, ժամանակն է ուղղակիորեն անդրադառնալ սպեկուլյացիաներին, ժամանակավոր սահման դնել ինչ-որ մարժա պարտքի վրա, և դա պետք է շատ բան տա՝ շուկա վերադարձնելու որոշակի պահուստ: Ես հավատում եմ, որ QT-ն պետք է առաջ մղվի, քանի որ 5%-ից շատ ավելի առաջ անցնելը կհանգեցնի ռեցեսիայի, և Փաուելը չի ​​ցանկանում առաջացնել այն, քանի դեռ դա բացարձակապես անհրաժեշտ չէ: Ագրեսիվ QT-ն, այնուամենայնիվ, հավասարազոր է երկարաժամկետ տոկոսադրույքների բարձրացմանը: MBS-ի վաճառքը կբարձրացնի հիփոթեքային տոկոսադրույքները մինչև 6,5%: Պատճառը, թե ինչու Fed-ը ագրեսիվորեն չէր վաճառում երկարաժամկետ շուկան, այն էր, որ նա ցանկանում էր, որ շրջված եկամտաբերության կորը իր տեղում լինի՝ որպես շուկայի գերաճածության ընդմիջում: Այս խորամանկությունը գերազանցում է իր օգտակարությունը, քանի որ ինդեքսները աճում են և պատրաստվում են նորից գանձվել դեպի վեր:

Սա Ֆեդերացիայի հակագնաճային պայքարի վերջին գործողությունն է դրամավարկային կողմից

Ես թվարկել եմ մի շարք անսովոր ձևեր, որոնցով Fed-ը կարող է ետ հաղթել ցուլին: Այժմ գործադիր իշխանությունը և Կոնգրեսը պետք է հետ քաշեն կառավարական խոշոր գումարների հոսքը: Եթե ​​ավելի լավ համակարգվածություն լիներ, այդ կտրուկ գործողություններն անհրաժեշտ չէին լինի։ Հենց հիմա այնքան վստահ, որքան ցերեկը վերածվում է գիշերի, որ եթե Fed-ը հայտարարի քառորդ կետ և հայտարարի, որ դա կախված է տվյալներից, բաժնետոմսերը կբարձրանան SpaceX հրթիռի պես: Սա մի բան է, որից Fed-ը ցանկանում է խուսափել: Եթե ​​իմ պատճառաբանությունը ձեզ չհամոզի, ապա միգուցե Ջեյ Փաուելը մտածի ինձանից ավելի կրեատիվ գործողության մասին՝ ցուլերի «Փափուկ վերականգնման ֆրակցիան» տապալելու համար: Չեմ կարող հավատալ, որ նա հետագայում կբորբոքի այս ենթադրությունների պայթյունը: Ձեզանից ոմանք կարող են մտածել, թե ինչու նա չի անդրադառնում 4-րդ եռամսյակի եկամուտների սեզոնին, որը հենց նոր սկսվեց: Արդյո՞ք բոլորը չեն ակնկալում, որ արժեթղթերը կնվազեն, քանի որ շահույթը վատ կլինի: Ես ընդհանրապես չեմ հավատում, որ շահույթը վատ է, ասենք, որ Fed-ի «առանցքը» շատ ավելի հզոր միջոց կլինի բաժնետոմսերի գները բարձրացնելու համար, չնայած եկամուտների մասին վատ նորություններին:

Այս ամենը ակադեմիական է, եթե հունվարի 31-ին հրապարակվելիք ECI-ի տվյալները ցույց են տալիս, որ զբաղվածության ծախսերը դեռ աճում են: FOMC-ի հանդիպումը փետրվարի 1-ին է, ուստի վատ ընթերցումը կարող է անմիջապես պահանջել հետագա ավելի բարձր դրույքաչափեր, և մենք նույն ճանապարհին ենք, ինչ անցյալ տարվանից ի վեր: Ամեն դեպքում, շուկան ճնշելու համար պետք է ինչ-որ բան անել, դա իմ բազային գործն է։

Ինչ անել

Առաջին քայլը ձեր շահույթը բանկային դարձնելն է և ձեր դիրքերը բավականաչափ վաճառելը ձեր ընթացիկ շահույթին հավասար: Համոզվեք, որ դա մնում է կանխիկ, այնպես որ, եթե ցանկանում եք նոր պաշտոն սկսել, վաճառեք առկա դիրքը կամ դիրքի մի մասը դրա համար վճարելու համար: Դուք ունեք 2 շաբաթ ձեր առևտրային հաշվում կանխիկի զգալի չափը մի կողմ դնելու համար: Ես խորհուրդ կտայի մի կողմ դնել 25%-ից ավելին։ Այնտեղ հասնելու համար դուք պետք է կրճատեք, դուք պետք է նաև վաճառեք ձեր կորցրածներից մի քանիսին: Եթե շուկան նվազի, կարող եք նորից ավելացնել այն դիրքերը, որոնք նախապես վաճառել եք ավելի բարձր գներով:

Եթե ​​շուկան իսկապես բռնկվի և մոտենա կամ գերազանցի 4100-ը, ես որոշ հեջեր կդնեի ինդեքսների համար: Դուք կարող եք օգտագործել հակադարձ ETF, եթե վախենում եք տարբերակներից: Պարզապես հիշեք, որ դրանց մեջ մի քանի շաբաթից ավել նստած չլինեք: Տվյալ դեպքում խոսքը փետրվարի առաջին կամ երկրորդ շաբաթվա մասին է։ Այսպիսով, եթե դուք չեք տեսնում S&P-ի պայթյունը 4100-ի միջով և կարծում եք, որ Fed-ը որևէ կտրուկ բան չի պատրաստվում անել, հեջավորումը անհրաժեշտ չէ: Եթե ​​կարծում եք, որ 0,50%-ի հնարավորություն կա, չնայած շուկան պարաբոլիկ չէ, կարող եք օգտագործել 3X հակադարձ ETF-ները հեջավորման համար: Այնուամենայնիվ, եթե Fed-ը որոշի ոչինչ չանել, դուք պետք է արագ փակեք այդ հեջերը: Նրանց համար, ովքեր լավ են ընտրանքներով, կան ինդեքսը հեջավորելու ցանկացած եղանակ, ձեր հիմքում ընկած կարող է լինել SPY կամ 3X ցուլ ETF-ը, և դուք կարող եք նույնն անել QQQ-ի կամ ցուլի ETF-ի կարոտի դրույթների հետ: Այս պահին ես ինդեքսների վրա հեջեր չունեմ, բայց դա չի նշանակում, որ ես դա չեմ անի այս շաբաթ:

Իմ արհեստները

Ինչպես ասացի իմ վերջին հոդվածում, ես սկսել եմ ընտրել առանձին բաժնետոմսեր, որոնց դեմ գնալու եմ: Ես զգում եմ, որ ներկայիս տնտեսության համար թերի բիզնես մոդել ունեցող ընկերությունը թերակատարում կունենա ցանկացած ռալիում կամ կտրուկ անկում կունենա ցանկացած վաճառքի դեպքում: Անցյալ շաբաթ ես սկսեցի Bed Bath & Beyond (BBBY) վրա դրված որոշ տարբերակներով: Նրանք «շարունակական մտահոգության մասին ծանուցում» են ներկայացրել SEC: Վթարի փոխարեն բաժնետոմսերը սկսեցին բարձրանալ: Այդ ընթացքում այն ​​սկսեց սավառնել, և ես անընդհատ ավելացնում էի. Անցյալ ուրբաթ BBBY-ն արժեցել է ավելի քան 5 դոլար, այնուհետև շրջվել է և հետ է ընկել: Հուսով եմ, որ կտեսնեմ, որ այն կշարունակի հետ ընկնել երկիր: Դեկտեմբերի վերջին առևտրային օրվանից սկսած Coinbase-ում (COIN) ունեի որոշ ներդրման օպցիոններ, և այս Put օպցիոնները հաջող չէին: Մտածում եմ վերագնահատել դրանք և փակել այդ դիրքերը։ Ես ավելացրեցի նոր «Դնել» տարբերակ, որը դիրքը տեղափոխում է մինչև մարտ: Այսպիսով, միգուցե ես վաճառեմ հին տարբերակները և շարունակեմ նորերը: Ես բոլորովին նոր շորտեր ունեմ Carvana-ում (CVNA), ես չէի հավատում իմ աչքերին, երբ տեսա այն $8-ից բարձր, այնպես որ այս ուրբաթ ես ստացա այն, երբ այն մոտ 7.5 էր, և հենց այստեղ է իմ գործադուլը: Ես դեռ պահում եմ DoorDash-ը (DASH), ակնկալում եմ, որ շուտով կկայանա Instacart IPO-ն և դեռ հավատում եմ, որ DASH-ը միջոցների աղբյուր կլինի նրանց համար, ովքեր ցանկանում են մասնակցել նոր IPO-ին: Ինձ ավելացրին իմ Nordstrom (JWN) պաշտոնին, բայց դրա ժամկետը լրանում է փետրվարին: Հնարավոր է՝ ստիպված լինեմ այն ​​դուրս բերել մինչև մարտի ժամկետի ավարտը: JWN-ի հետ նույնպես մի քիչ ստորջրյա եմ: Այնուամենայնիվ, ես անհանգստացած չեմ, կարծում եմ, որ JWN-ը կվաճառի իր եկամուտները, ինչպես նաև կվաճառի հանրախանութների հետ ընդհանրապես: Ես դեռ CarMax-ում եմ (KMX) և ունեմ «Փետրվար և ապրիլ» տարբերակները: Ես դեռ հավատում եմ, որ KMX-ն ունի երկու խնդիր՝ թանկարժեք օգտագործված մեքենաների գույքագրում, որոնք այն պետք է պահի հաշվեկշռում, և նոր մեքենաների ավելի մեծ մատակարարում, որոնք ամեն օր մտնում են դիլեր: Մյուս կողմից, եթե մենք ունենանք ռեցեսիա, այն, ամենայն հավանականությամբ, առաջինը կհայտնվի օգտագործված ավտոմեքենաների վարկավորման բիզնեսում: Նույնիսկ եթե KMX-ը չտրամադրի ենթավարկային ավտոմեքենաների վարկեր, այդպիսի վատ լուրերը դեռ կվնասեն նրանց բաժնետոմսերին: Այս պահին ես այստեղ մեղմորեն ջրի տակ եմ՝ հաշվի առնելով այն հսկայական հանրահավաքը, որը մենք պատրաստվում ենք: Ես նույն իրավիճակն ունեմ Southwest Airlines-ի հետ (LUV), ուժեղ ռալլին բարձրացրեց բաժնետոմսերը, բայց ես մարտին ավելացնում եմ պայմանագրերը: Գործադիր տնօրենը պետք է հայտարարի մի քանի հսկայական նախագծերի հիմնանորոգման մասին, որը նրանց կարժենա հավելյալ միլիարդներ, քանի որ նրանք այդ փոփոխությունների կարիքն ունեն անմիջապես: Մինչ այդ, Բայդենի վարչակազմը նրանց կստիպի առատաձեռն լինել իրենց զայրացած ուղևորների հետ: Մենք դեռ ձյան սեզոնում ենք, և այստեղից սահուն նավարկություն սպասելու պատճառ չկա։ Այսպիսով, ես դեռ կարճ եմ Puts-ի միջոցով: Ես ավելացրել եմ երկար դիրքեր: Ես երկար գնացի DexCom-ով (DXCM), որտեղ կա ամենալավ շարունակական գլյուկոզայի մոնիտորը: Այն օգտագործվում է 1-ին և 2-րդ տիպի շաքարախտի համար, և միայն ժամանակի խնդիր է, երբ այն նշանակվի նախադիաբետիկներին, որպեսզի նրանք կարողանան վերահսկել իրենց գլյուկոզայի աճը և սովորել, թե ինչպես կառավարել իրենց սննդի ընդունումը, որպեսզի իջեցնեն գլյուկոզայի մակարդակը նախքան նրանք: ավարտել մինչև 2-րդ տիպը: Սա հնարավորություն կունենա նվազեցնելու քրոնիկական շաքարախտի արժեքը և միլիոնավոր մարդկանց փրկելու վաղ մահից: Ուրբաթ օրը DXCM-ն ընկավ մինչև 105, և ես դրանք հանեցի: Ես փակեցի իմ պաշտոնը Caterpillar-ում (CAT) և միջոցները տեղափոխեցի CaseNewHolland (CNHI), CNHI-ն ունի ֆերմա և շինարարական սարքավորումներ: Քանի որ CAT-ը մի քանի օր անընդմեջ հասել է բոլոր ժամանակների բարձր մակարդակների, ես զգում եմ, որ այն պետք է համախմբվի: Միևնույն է, դա փոքր պաշտոն էր, և ես փորձում եմ, եթե կարողանամ, իջեցնել դիրքերը։ Ես ուրբաթ օրը կատարեցի իմ սովորական կտրումը, և չկարողացա չնկատել, որ WTI-ը պատրաստվում է գերազանցել 80-ը: Ես պատրաստվում եմ ավելացնել իմ նավթի անունները, որոնք կցանկանայի ստանալ երկար EOG Resources (EOG) և, հավանաբար, Diamondback Energy: (FANG): Ես, իհարկե, չեմ պատրաստվում այլևս վաճառել Coterra-ի (CTRA) և Devon-ի (DVN) բաժնետոմսերը:

Դե, դա դրա մասին է: Ես գիտեմ, որ ես խոսում էի S&P500-ի և NDX100-ի մասին, քանի որ դրանք ավելի բարձր են բարձրանում: Բա չանե՞ն, բա 4100-ից վեր ջարդելու փոխարեն 3800-ից ցած ընկնի։ Իսկ եթե այս շաբաթ կա Fedspeak, որը չի կարելի անտեսել, ինչպես, օրինակ, խոսել այն մասին, որ QT-ն պետք է լինի Fed-ի ուշադրության կենտրոնում, երբ նրանք դադարեցնեն տոկոսադրույքների բարձրացումը: Թերևս նրանք բոցավառում են ամսական 100-200 միլիարդ դոլարի վաճառքի գաղափարը, թեկուզ միայն կառավարության շարժիչը միացված պահեն: Դա կարող է բերել սթափության այնպիսի մակարդակ, որը ցանկանում է Փաուելը, առանց որևէ բան անելու: Իհարկե, եթե դա տեղի ունենա, ես շատ ուրախ կլինեմ, որ շորտերս հագնեմ։